白银的重生与未来的走势 杭州高伟

高伟6461

白银的重生与未来的走势

                         杭州高伟

    昨天上海黄金交易所Ag(T＋D)收盘每公斤9309元，再创历史新高。而2011年以来，银价已上涨近37%，堪称“超级黑马”。美国的极端天气和国债降级，打击了人们的信心，这时人们很快地去抢黄金和白银，因此黄金和白银又双双创出了新高。尽管今后会有调整，但是总的趋势是向上的。

    随着银价的强势涨幅，越来越多的市民开始关注白银。“我们这里的白银 500克起步，买100公斤、200公斤的不在少数。”杭州金银饰品经销公司相关负责人告诉记者，一年多时间公司累计销售白银近6吨。

    据相关统计2010年，投资者向每年规模为210亿美元的白银市场投入了56亿美元。而今年这一数字可能会达到80亿美元。

    三十年河东，三十年河西，风水轮着转。美国人可能想不通，原来中国是出口白银大国，而从二年之前，中国成为了白银的进口国。每年约六千万吨的白银，在中国人的投资热中，供不应求。中国人现在是在打一个白银的人民战争，这既是对一季度国内CPI同比涨5.0% 以上的反抗，也是对各国货币贬值的投票，这是民众无奈的表达。

    国际市场上，白银是全球日常波动最剧烈的商品之一，这是因为白银在西方世界同样具备很深的渊源，从“只受制于白银和大蒜的吸血鬼”传说到耶酥最后的晚餐中的银制餐具，白银在西方宗教世界中就是神圣和纯洁的代名词。这些都是白银具备剧烈波动的群众基础，因为大家都对他投以关注的目光和心灵深处的触及欲望。真正激活银价的还是79年世界商品历史上的一端传奇，他就发生在白银身上，从此白银就再也没寂寞过，无数投机家带者对前辈的尊崇在今天都前仆后继的涌入白银市场。

    1970年代初期，白银价格平静地在2美元/盎司附近蠕动爬行。由于白银是电子工业和光学工业的重要原料，邦克·亨特和赫伯特·亨特兄弟俩认为如果能够悄悄地垄断这个市场，会是一件有趣又有利的事情。据说亨特兄弟发现一本名叫《七十年代买白银获暴利》的书，是他们的兴趣所出。书中说白银总有一天会比黄金更有价值，这当然刺激了他们的行动。从1973年12月的2.90美元/盎司开始，白银价格启动、攀升。此时亨特兄弟已经持有3500万盎司白银的合约。不到两个月，价格涨到6.70美元。他们感到高额利润已经到手，不费吹灰之力。但他们不知道，当时墨西哥政府囤积了5000万盎司的白银，购入成本均在2美元/盎司以下。在墨西哥政府看来，每盎司6.70美元的价格已经相当可观，所以墨政府决定立时获利。墨西哥人冲垮了市场，银价跌回4美元左右。

    此后的四年间，亨特兄弟静静地吃进白银，比以往还积极。偶尔他们也涉足其他商品。到1979年，亨特兄弟通过不同公司，伙同沙特阿拉伯的皇室以及大经纪商大陆、阳光，拥有和控制了数亿盎司的白银。当他们就要采取大动作时，白银价格正停留在6美元/盎司附近。他们随即开始发难，一路买进，不停对市场施加压力。到10月份时，这个国际财团实际上已经拥有纽约商业交易所所有白银的25%以上和芝加哥商品交易所白银的八分之五。到1979年底，他们把银价推上19美元/盎司，把资本变成三倍以上。1980年2、3月间，他们陆续借贷13亿美元——据说当时这是占60天中全美借贷发生额的9%。这些钱全部投入白银市场，把价格一举推上49美元/盎司。

    而剧烈的价格波动通常会令到经营市场的人们忧心忡忡。纽约商业交易所召集会议，讨论采取什么措施使市场恢复稳定。在亨特兄弟狂购滥买过程中，每张合约保证金只需要1000美元。一张合约代表着5000盎司白银。在2美元/盎司时，1000美元合10%；而价格涨到49美元/盎司时就显出少得可怜了。所以交易所决定提高保证金要求。理事会鉴于形势严峻，所以开始时缓慢推行，但最终把保证金提高到6000美元。后来索性出台“只许平仓”的规则。新合约不能成交，交易所中的交易只能平去已持有的旧头寸。这些措施有效地刹住了白银的上涨势头，也有效地遏止了亨特兄弟。世界范围内的商品交易都是采用保证金制度，若按照10%的保证金率（等于投资者资金放大10倍），如果投资者满仓买入白银，那么日常损益正常时间都能达到本金的20%-30%，遇到行情激烈波动，则会产生令人恐惧的风险或另人瞠目的利润。银价开始滑落。价格下跌时，索还贷款的要求降临在亨特兄弟面前。他们借贷买银，再用白银抵押来贷更多款项。现在他们的抵押品的价值日益缩水，银行要求更多的抵押品。

    3月25日，纽约投资商bache向亨特兄弟追索1.35亿美元，但是他们无力偿还。于是bache公司指示卖出亨特兄弟抵押的白银以满足自己的要求。白银倾泻到市场上，价格崩溃了。亨特兄弟持有数千张合约的多头头寸。单位清偿债务，他们就要抛出850万盎司白银，外加原油、汽油等财产，总价值接近4亿美元。面对灾难，亨特兄弟决定找个硬靠山。他们去华盛顿求晤政府官员，试图争取财政部贷款给他们，来帮助他们度过难关。向财政部借钱度日，这种事情通常行不通，除非以互惠作交换。亨特兄弟拿出王牌，说：我们手里还有6300万盎司白银，如果一下子抛出，市场就会彻底崩溃；还有，这里是美国主要银行的名单，如果得不到财政部的帮助来偿还贷款，他们也要沉船。美国联邦政府最终破天荒地拨出10亿美元的长期贷款来拯救亨特家族免于沉沦。亨特兄弟操纵白银市场的梦想就此破灭了。  

    亨特兄弟其实是华尔街的牺牲品，如果换在现在，他可能是一个英雄。目前白银市场正在重复走着亨特兄弟的路。不过是由少数的亨特兄弟换成无数的个中小投资者。而实物白银的情况发生了根本的变化，这就是它的存世数量越来越少了，因此白银的价格在未来几年的飞翔是可以看到的，至少它的价格会到达黄金的1/6,它的速度应该会跑赢通涨的速度,跑赢纸币贬值的速度,而风险会小于股票。

    现在的白银被彻底的激活了。它更多时候不是一个商品，而是一个股票，也是一种良好的货币，它是财富和储蓄的合一，现在白银正常的日波动就能达到2%-3%，极端的时候日波动可以接近或者超过10%——20%。在商品的世界中，这是咳人听闻的日常波动率。

    但是这也给我们带来了巨大的机会。